NVIDIA明年推Blackwell Ultra，外资估12层HBM3E需求超过半

NVIDIA在COMPUTEX 2024主题演讲中提到B100、B200和GB200将于第四季推出，2025年再推出Blackwell Ultra。瑞银出具最新报告中指出，NVIDIA将于2026年推出Rubin架构GPU、2027年推Rubin Ultra，供应链进程安排可能更紧凑。

B100和GB200按预期将使用HBM3E 8Hi，B200和GB200 Ultra都将使用HBM3E 12Hi。如果B200/GB200的Ultra版本于2025年成为NVIDIA的主流，代表HBM3E 12Hi将成为内存主要解决方案。此外，下一代Rubin架构将采HBM4 12Hi，Rubin Ultra目前还不确定是12Hi还是16Hi。

瑞银预期，2024和2025年的HBM需求分别上调1.9%、8.7%，而2025年HBM3E 12Hi HBM需求将占行业总需求58%，而NVIDIA将占2024、2025年HBM总消费量47%、43%。整体来说，HBM将挤压DDR供应，在明年第四季前促进DRAM迎上升周期，看好三星、SK海力士和南亚科，评级买入。

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