手机需求回温、VR市场增长成大立光、玉晶光业绩增长的两...

新机遇》苹果产品拉升毛利看点》手机镜头商战效应



台湾两大光学镜头厂大立光、玉晶光2023年的财报都表现不俗，预告光学镜头产业已挥别市场需求低迷的阴霾，法人也纷纷上修运营预期。

根据《财讯》双周刊报道，全球光学镜头龙头大立光与台湾光学镜头二哥玉晶光日前发布财报。大立光第四季毛利率重返5字头，凸显其在高端潜望式镜头产品良率已突破瓶颈；再加上苹果、OPPO等大客户新一代手机系列搭载的潜望式镜头数量增加，带动获利与出货量攀升。而玉晶光全年营收突破百亿元大关，更刷新历史记录，也让法人上修对这两家公司预期。

大立光在说明会上指出，“第四季毛利率较第三季上升，主要因为产品组合较好且良率改善”，法人预期大立光高端潜望式镜头良率获得提升之下，在苹果预计秋天正式上市的新一代iPhone 16除了Max机型之外，Pro也将会导入；另外包含OPPO在内的中系品牌商新时代高端手机，更导入双颗潜望式镜头，以加大产品差异化，因为看好大立光第四季毛利率有机会高于45%。

据了解，不只是大立光，玉晶光也已成功取得iPhone 16潜望式镜头认证，未来将与大立光分食订单。此外，玉晶光也已拿下苹果预计二月正式上市的首款混合实境（MR）头戴式设备Vision Pro的Pancake（饼干）镜头独家供应商订单。

此外，《财讯》双周刊也发现，由于玉晶光近年积极跨入车载及AR/VR镜头等应用领域，目前为Meta Oculus Quest系列的主要镜头供应商。近期Meta也与腾讯完成协议，腾讯将在2024年底独家代理销售一款平价版VR头戴设备，代表Meta将重返庞大的中国市场，玉晶光有望同步受益，将是带动后续运营增长的重要动力来源之一。

根据市调机构Statista的预估，全球VR硬件市场的规模将逐年增长，至2027年市场产值超过150亿美元，2017年至2027年的年复合增长率高达25%，长期增长趋势可期。



法人看好的第二个原因，是预期2024年全球手机市场将微幅增长。根据市调机构TrendForce的预估，2023年智能手机相机模块出货量呈连续两年衰退，且年减幅度将由2022年的7%扩大至8.9%；但2024年随着手机市场复苏，手机相机模块出货量将年增3%至41.7亿颗。台新投顾产经策略研究部电子研究组研究副理杨博宇预期，“光学镜头产业相对于去年转趋乐观”。

林恩平也表态镜头价格已经落底，并肯定地说：“毛利率下滑的空间比较低。”据悉，三星1月18日发布首款AI手机Galaxy S24系列，就使用大立光潜望式镜头。

近期说明会上，大立光董事长林恩平针对2024年的运营预期，也难得乐观表示：“有些客户对于高端机型的信心比较好了！”他不讳言确实高端产品已突破技术瓶颈，良率显著提升，并透露，之前客户询问的比较多项目都已经进入Design In（导入设计）阶段。

为应对未来客户添加的庞大需求，2024年底大立光新厂即将开出产能，只是营收贡献会至2025年才有机会显现。但大立光在此之前也没有机会喘息，林恩平透露，已经进入与客户共同研发高端产品的阶段。

至于玉晶光，据了解，苹果、中系与日系客户都在出货中，而且客户的需求都有拉高，加上VR、MR产品的贡献将持续放大，因此法人预期2024年营收将续缔新猷，获利也将会创下新高。

《财讯》双周刊分析，显而易见的是，未来手机规格会朝M型化的方向发展。林恩平也表示，高端手机还是会有比较顶级的规格，如可以实现近距离拍摄功能的内对焦，因为要分群组装，制程难度也会比较高。不过，林恩平也强调，目前如此顶级的规格，并不会在手机市场遍地开花；而是只有少数的品牌厂商采用。

不过，时序正进入光学镜头的淡季，拉货动能看来会有趋缓的态势。另一方面，大立光与玉晶光未来可能面临的风险，包括智能手机市场增长率低于预期、手机镜头市场竞争加剧、头盔穿戴式设备需求不如预期等，都值得后续关注观察。